Mercredi 12 juillet 2017

Publications

Actifs, nos convictions - Juillet 2017

Vous trouverez en cliquant sur le lien ci-dessous, notre publication "Actifs, nos convictions" qui vous donnera notre vision des marchés et nos scénarios à 3 mois.

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L'Edito : L’HYMNE COMME REFLET D’UNE NATION

Qu’il soit imposé par l’usage ou choisi par les gouvernements, l’hymne national est un chant patriotique riche d’une histoire qui lui est propre. Cette histoire puise souvent sa source dans les épreuves les plus dures que le pays a traversées et rappelle les valeurs fondamentales de la nation. Ainsi la Marseillaise est un chant de guerre révolutionnaire appelant à la résistance du peuple français face à la tyrannie étrangère. C’est une invitation au combat, une lutte pour la liberté. « La bannière étoilée », quant à elle, est un hommage au drapeau américain flottant sur le fort Mc Henry et au sacrifi ce des hommes et des femmes morts de l’avoir protégé. L’origine du « God Save the Queen » en revanche est plus controversée. Cet hymne écrit par une Française et mis en musique par un Italien aurait été conçu pour célébrer le bon rétablissement de Louis XIV opéré d’une fi stule anale avant d’être popularisé en Grande-Bretagne par Georges Friedrich Haendel 30 ans plus tard, nous rappelant que même les choses les plus insignifi antes peuvent avoir des conséquences pour le moins inattendues. C’est un peu ce qu’a dû penser David Cameron en organisant son référendum sur le « Brexit ». Ce vote populaire qui ne devait n'être qu’une simple formalité s’est avéré catastrophique, précipitant sa chute. Ironie du sort, un an après cet échec retentissant, c’est au tour de Theresa May de vaciller face à la vox populi des élections législatives, transformant ce que les analystes politiques avaient qualifi é de « pari génial » en une déroute inquiétante. Dans ces conditions la ligne dure dans la négociation pour le Brexit semble donc s’éloigner encore, allégeant en quelque sorte le risque politique européen à court terme.

Notre scénario adverse de « tensions internes entraînant une fragilisation de M. Trump », fait état des faibles risques d’impeachment et surtout de l’incapacité chronique du président à susciter l’adhésion des élus de sa propre majorité sur ses projets. Les marchés actions échaudés par le président 2.0 souffriraient, cédant entre 5% et 10%. L’obligataire jouerait alors pleinement son rôle de valeur refuge. Parallèlement notre scénario central de « bonne dynamique de la croissance mondiale » se maintient à un niveau élevé. Il laisse présager la poursuite mesurée du vaste mouvement de hausse des actions internationales et de normalisation de l’obligataire.

Cyrille Geneslay, gérant allocataire
 

  • Conjoncture macroéconomique : « LA POLITIQUE MONÉTAIRE CHINOISE A-T-ELLE CHANGÉ DE NATURE ? »

      Par Laetitia Baldeschi, co-responsable des Etudes et de la Stratégie

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  • Gestion actions européennes - « VALEURS MOYENNES : POINT D’ÉTAPE »

     Par Eric Labbé, Gérant actions européennes

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  • Analyse de macrché - « PEUT-ON INVESTIR SEREINEMENT SUR LE SECTEUR BANCAIRE CHINOIS ? »

     Par Aude Lerivrain, Responsable de l'Analyse et de la Stratégie Crédit

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Les scénarios financiers à 3 mois à fin juin 2017

  • Scénario Central : Bonne dynamique de la croissance mondiale 
  • Scénario Alternatif 1 : Tensions internes entrainant une fragilisation de M. Trump
     

Notre prochaine publication paraîtra en septembre 2017. Nos équipes sont à votre disposition pour tout complément d’information. 

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