Mardi 11 juillet 2017

Points experts

CONJONCTURE MACROÉCONOMIQUE - « LA POLITIQUE MONÉTAIRE CHINOISE A-T-ELLE CHANGÉ DE NATURE ? »

Y A-T-IL UN RALENTISSEMENT MARQUÉ DE LA CONJONCTURE AU 2ÈME TRIMESTRE?

Les chiffres du mois d’avril avaient certes déçu, en repli par rapport à un premier trimestre plutôt plus dynamique qu’on ne pouvait l’espérer. Les données du mois de mai ont été un peu plus soutenues et le rebond des indicateurs PMI, tant offi ciels que publiés par Caixin pour le mois de juin, est rassurant. Certes il n’y a pas d’accélération de l’activité, mais elle n’est pas recherchée. Il n’y a pas non plus de ralentissement marqué, celui-ci n’est pas non plus souhaité. Les autorités cherchent avant tout à accompagner la transformation du modèle chinois en évitant d’accumuler les déséquilibres. La croissance nominale du PIB (croissance réelle de 6,9% avec des prix à la production en hausse de plus de 6%) était un peu rapide au 1er trimestre à leurs yeux, risquant d’être source d’accroissement de l’endettement, notamment celui des entreprises. Un tassement, notamment dans l’industrie, apparaît plus cohérent avec les objectifs offi ciels.

... Retrouvez le document en intégralité ci-dessous.

Laetitia Baldeschi

Co-Responsable des Études et de la Stratégie

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